# Що купити із космічних акцій? SpaceX, RocketLab, Blacksky

https://www.youtube.com/watch?v=J98VVNa-_6Y
Translation: en

[00:00] Космічна економіка - це більше 600 млрд

[00:03] доларів станом на 23-й рік. І за різними

[00:05] прогнозами до 2035 року розмір цього

[00:09] сектору може скласти майже 2 трилн

[00:11] доларів. Темпи зростання цієї індустрії

[00:14] також суттєво швидші за темпи росту

[00:16] світового ВВП. Також зовсім скоро нас

[00:19] очікує потенційне IPO під ще одного

[00:22] бізнесу Ілона Маска компанії SpaceX. В

[00:24] теорії це повинна стати найбільше IPO в

[00:26] історії. По суті, ми з вами

[00:28] спостерігаємо за тим, що космічна

[00:29] індустрія перестає бути темою для

[00:32] ентузіастів і перетворюється в

[00:34] повноцінний сектор економіки, швидко

[00:36] зростаючий сектор економіки з своїми

[00:39] публічними і приватними компаніями,

[00:41] великими IPO і, звичайно, дуже високими

[00:44] темпами для росту. І для нас з вами, як

[00:45] для інвесторів, це, звісно, один із

[00:47] потенційних секторів для інвестування.

[00:49] Давайте з вами сьогодні системно

[00:51] розберемо цю індустрію, поговоримо, хто

[00:53] де і як заробляє на цьому гроші,

[00:55] проговоримо ключові тренди, а також хочу

[00:57] вам розповісти про одну із своїх великих

[01:00] інвестиційних помилок, безпосередньо

[01:02] пов'язану з космічною [музика]

[01:03] індустрією. Буде цікаво. Поїхали. Для

[01:05] початку коротко про IPO, які я вже

[01:07] згадав від SpaceX. Це важлива, насправді

[01:10] тема для всієї індустрії. Вона,

[01:11] звичайно, дуже суттєво вплине на усі

[01:13] інші публічні компанії, на сектор

[01:15] загалом. Тому ми маємо про це

[01:17] поговорити. В цьому році нас скоріш за

[01:19] все чекає IPO від SpaceX - це бізнес

[01:21] Ілона Маска. 2 трилн доларів - це

[01:24] потенційна цільова оцінка SpaceX.

[01:26] Відповідно до нинішніх даних там оцінка

[01:28] трошечки менша, але ми з вами маємо

[01:30] розуміти, що це колосальний насправді

[01:32] об'єм. Близько 75 млрд доларів - це ціль

[01:35] по залученню коштів саме завдяки цьому

[01:37] IPO від SpaceX. Тут варто також сказати,

[01:40] що в лютому 26-го року Space об'єдналася

[01:42] з іншим проектом Ілона Маска, компанію

[01:45] XAI, яка по суті має свою AI модель, а

[01:48] також будує дата-центри. І об'єднана

[01:50] оцінка вже на той момент склала трошки

[01:52] більше 1 трилну доларів. Тобто зараз

[01:54] оцінка суттєво вища. Попередньо говорю,

[01:57] що розміщення заплановано десь на

[01:58] червень 26-го року на Нацдаку. SpaceX -

[02:02] це дуже важлива, насправді компанія в

[02:04] світі. Можна сказати, що це одна з

[02:06] найбільш впливовіших компаній космічних

[02:09] світів. Її заснував Ілон Маск ще в 2002

[02:11] році з метою, по суті, зробити людство

[02:13] таким міжпланетним видом. Ви знаєте, що

[02:16] Ілон Маск схильний до дуже амбіціозних

[02:18] цілей. І поки що це бізнес приватний.

[02:20] Чекаємо на IPO. І головними продуктами

[02:23] SpaceX є в першу чергу і ракети. Falcon

[02:25] 9 - це головна така робоча ракета. В

[02:27] 25-му році SpaceX здійснив 165 місій

[02:31] Falcon 9, плюс було ще п'ять

[02:32] суборбітальних тестових польотів

[02:34] Старшипу, тобто сумарно 170 записків. І

[02:37] це абсолютний річний рекорд. По суті,

[02:39] можна сказати, що SpaceX домінує

[02:41] глобально. Тобто в 24му році компанія

[02:44] здійснила 52% усіх запусків у світі і

[02:47] доставила 84% всієї маси виведеної на

[02:50] орбіту. Тобто це якісь неймовірні

[02:52] значення для одного бізнесу. І тут ще

[02:54] важливий проект, який також входить в

[02:56] Space - це StarLink. Я думаю, що ми,

[02:58] українці, добре знайомі з цим продуктом.

[03:01] Це, по суті, супутниковий інтернет і

[03:03] головний генератор для виручки по

[03:05] SpaceX. Більше 9 000 активних супутників

[03:07] за різними оцінками, там, мені здається,

[03:09] що вже навіть 10 000 переросли. І по

[03:11] суті це найбільша супутникова мережа в

[03:13] історії. За різними оцінками, Starlн

[03:15] приносить більше 10,5 млрд доларів

[03:19] виручки. Це десь близько 70% загальної

[03:22] виручки від SpaceX. Звісно, оцінка Space

[03:25] зараз неймовірна. Тобто компанія генерує

[03:28] десь 15-16 млрд доларів виручки, 8 млрд.

[03:32] І оцінки, звичайно, не менш космічні,

[03:34] ніж сама компанія. Це 30 price to Sales,

[03:37] 250 EVA. Тобто по суті неймовірно

[03:40] завищені оцінки, якщо ми спробуємо

[03:42] перенести цю оцінку на якийсь

[03:44] стандартний звичайний бізнес, з якими ми

[03:47] зазвичай маємо справу. Якщо ви

[03:48] зацікавлені в інвестиції в індивідуальні

[03:50] компанії, дуже рекомендую вам

[03:52] приєднатися до нашого інвестиційного

[03:54] комюніті. Посилання на ком'юніті ви

[03:56] можете знайти в описі до цього відео.

[03:58] Вартість місячної підписки складає

[04:00] всього-навсього 20 $. При цьому ви

[04:02] отримуєте великий об'єм корисної

[04:04] інформації: макроаналітику, аналітику по

[04:07] бізнесам, аналітику по компаніям. Дуже

[04:09] корисно, дуже цікаво. Регулярні прямі

[04:11] ефіри, спілкування в чатах. Впевнений,

[04:13] вам буде дуже корисно. Приєднуйтесь. З

[04:15] цікавого, що варто також враховувати,

[04:17] оскільки ми на цьому каналі дуже часто

[04:19] говоримо про Alphaabet Google, варто

[04:21] сказати, що в 2015му році Alphabet

[04:25] інвестувало близько 900 млн доларів. І

[04:27] по суті, завдяки цьому власники Google

[04:30] вже мають по суті покриття на цей

[04:32] бізнес. Зараз доля Гугла в SpaceX

[04:34] складає близько 7%, І, звичайно, можна

[04:36] назвати цю інвестицію з боку Гугла дуже

[04:39] успішною. Тобто, якщо ви маєте Google у

[04:41] своєму портфелі, це означає, що ви маєте

[04:43] таку непряму експозицію на сaceйс. Тепер

[04:45] давайте поговоримо про деякі цифри, які

[04:47] стосуються безпосередньо самого сектору.

[04:49] Мабуть, вперше я знаходив настільки

[04:51] розрізнені оцінки стосовно розміру

[04:53] ринку, а також темпів зростання цього

[04:55] ринку. Різні аналітичні агенції дають

[04:57] свої прогнози і вони досить кардинально

[04:59] відрізняються. Якщо от взяти якусь таку

[05:02] консенсусну оцінку, то можна сказати, що

[05:04] в 24-му році індустрія було оцінено десь

[05:06] 630 млрд доларів. І за різними

[05:08] прогнозами до 35-го року розмір цієї

[05:11] індустрії має скласти практично близько

[05:13] 2 трилн доларів. І, звичайно,

[05:15] середньорічні темпи росту цієї індустрії

[05:17] складають близько 90%. Також різні

[05:19] значення я знаходив, але плюс-мінус

[05:21] можна вважати ці цифри певним

[05:23] консенсусом. Тут я хочу зафіксувати

[05:25] думку, що це досить велика індустрія.

[05:27] Вона буде зростати досить швидко і,

[05:29] звичайно, це для нас, як для інвесторів,

[05:31] створює певні цікаві потенційні

[05:32] можливості. І одразу хочу проговорити

[05:34] про кілька дуже важливих моментів, які,

[05:37] в принципі, впливають на розвиток самої

[05:39] індустрії. По-перше, це, звісно, факт

[05:42] того, що зараз ми спостерігаємо за дуже

[05:44] важливою тенденцією, яка по суті полягає

[05:46] в тому, що вартість виведення 1 кг

[05:49] корисного навантаження на низьку орбіту

[05:51] падає експоненційно. Тобто, по суті, ми

[05:54] спостерігаємо за історичним досягненням

[05:56] всієї космічної індустрії, в тому числі

[05:58] завдяки компанії Elon Muska, SpaceX,

[06:00] коли запуск стає в сотні разів дешевшим.

[06:02] Це, по суті, для бізнесів відкриває

[06:04] можливості створення якихось нових

[06:06] бізнес-моделей, запуску нових проектів

[06:08] і, звичайно, масштабування всієї

[06:10] індустрії суттєво швидше. І по суті за

[06:12] останні 45 років вартість виведення 1 кг

[06:15] на орбіту впало більш ніж в 1000 разів.

[06:17] І, звичайно, запуск різних супутників,

[06:20] орбітальних дата-центрів, космічного

[06:22] виробництва чи ще якихось потенційних

[06:24] напрямків бізнесів, воно стає можливим

[06:26] саме за за рахунок здешевлення цих

[06:28] запусків. По-друге, важливий нюанс, який

[06:30] також варто проговорити - це, звісно,

[06:32] те, що Spaceк має певну монополію на

[06:34] запуски. Spйсиic витягує весь сектор за

[06:36] рахунок своїх цих дешевих запусків і,

[06:38] звичайно, є певним таким монополістом, з

[06:40] яким дуже складно насправді конкурувати.

[06:42] І деякі публічні компанії, в тому числі

[06:44] RocketLab, намагаються це робити. Тому

[06:46] Spaceк, звичайно, варто розглядати як

[06:48] такий певний драйвер цієї індустрії, але

[06:50] як і потенційний ризик. Ну і, звісно, ще

[06:52] один важливий нюанс для нас, як для

[06:54] інвесторів, всі ці компанії, вони зараз

[06:56] знаходяться на фазі таких агресивних

[06:58] капітальних витрат. Вони не є

[07:00] прибутковими. Вони зобов'язані залучати

[07:02] величезні об'єми коштів для того, щоб

[07:04] фінансувати свої проекти. В тому числі

[07:06] вони залучають кошти за рахунок розмиття

[07:08] своїх акціонерів і в рамках своїх

[07:10] інвестиційних моделей ви, як інвестори,

[07:12] маєте це також враховувати. Тепер

[07:14] давайте поговоримо про конкретні

[07:16] бізнеси, на які варто точно звернути

[07:17] увагу. Про SpaceX ми вже детально

[07:19] поговорили. Про Alфабет ми також уже

[07:21] проговорили. Тобто близько 7% частки

[07:24] SpaceX має Alphabet завдяки своїм

[07:26] інвестиціям. В них є також з SpaceX

[07:29] спільні проекти. Наприклад, проект по

[07:31] орбітальним дата-центрам. Тобто, по

[07:33] суті, якусь таку приховану, непряму,

[07:35] невелику експозицію на SpaceX інвестори

[07:37] в Google будуть мати. Тепер, якщо ми

[07:39] говоримо про ще деякі великі публічні

[07:41] компанії, однозначно варто згадати

[07:42] Amazon. Ви знаєте, що на цьому каналі я

[07:44] досить часто говорю про Amazоon, тому що

[07:46] тривалий час Amazon коштував дуже

[07:48] привабливо і та й зараз виглядає дуже

[07:50] дуже непогано. В Амазона також є своє

[07:52] покриття на космічний сектор. В першу

[07:53] чергу завдяки своєму проекту Er він

[07:55] нещодавно був перейменований на Leleo.

[07:58] Це також конкурент для масківського

[08:00] Старлінка і дуже перспективний проект з

[08:03] боку Амазона. Цей проект Amazon Leo

[08:05] зараз знаходиться такий на стадії досить

[08:07] агресивного масштабування. В першу чергу

[08:09] масштабування саме виробництва. Хоча,

[08:11] звичайно, тут варто сказати, що вони не

[08:13] встигають зі своїми зобов'язаннями, які

[08:14] вони на себе раніше брали. Тобто вони не

[08:16] дотримуються термінів по запуску цих

[08:18] супутників. Звісно, масківський Starlлін

[08:21] зараз суттєво випереджає Amazоon по

[08:23] темпам масштабування. Якщо у Амазона

[08:25] зараз близько 200 супутників на орбіті,

[08:27] звичайно, вони планують значно

[08:29] агресивніше їх виводити, але порівняйте

[08:31] це з більше ніж 10 000 супутників від

[08:33] Starlink. Тобто, по суті, зараз Amazon

[08:36] суттєво відстає по темпам масштабування,

[08:38] але саме для цього вони також

[08:39] інвестували в свою нещодавну покупку

[08:42] компанії Global Star. Тобто Amazon

[08:44] бачить цей напрямок як дуже

[08:45] перспективний. І And Jess, Sale компанії

[08:47] нещодавно також говорив про те, що вони

[08:49] вважають проект Leleo дуже перспективним

[08:52] і амбіційним, і цей напрямок в

[08:54] майбутньому буде генерувати досить

[08:55] великі об'єми коштів для цього бізнесу.

[08:57] Ще одна компанія, за якою також варто

[08:59] спостерігати - це космічна компанія

[09:00] Джефа Без засновника Амазона. Він

[09:03] заснував Blue Orizon ще в 2000 році. І

[09:05] по суті їхній головний продукт - це така

[09:07] важка багаторазова ракета. В 25-му році

[09:11] вони вперше успішно посадили перший

[09:13] ступінь на морську платформу і по суті

[09:14] вони стали другою компанією після

[09:16] SpaceX, якій це вдалося успішно зробити.

[09:18] Буквально нещодавно, в 26-му році вони

[09:21] якраз вперше повторно використали той

[09:23] самий ступінь. І це, по суті, такий дуже

[09:26] важливий рубіж для Blue Origin в їхніх

[09:29] космічних амбіціях. За цим бізнесом

[09:31] також потрібно спостерігати. Поки що

[09:32] компанія приватна, але можливо скоро ми

[09:35] також побачимо IPO від Blue Origin.

[09:38] Тепер давайте перейдемо до так званих

[09:40] Pureeplay публічних компаній. Тобто,

[09:42] якщо ми спочатку говорили про якісь

[09:44] більш такі великі бізнеси, як SpaceX, як

[09:47] Amazon тощо, зараз поговоримо про так

[09:49] звані Pure Play компанії. Це компанії,

[09:51] де ви, інвестуючи, в які ви можете

[09:53] отримати пряме покриття саме космічного

[09:55] напрямку. Це компанії, які в першу чергу

[09:57] заробляють на космосі. І, звісно, тут

[09:59] одразу потрібно сказати, що це все

[10:01] високоризикові інвестиції, про які варто

[10:04] говорити. Взагалі подібні космічні

[10:06] компанії можна розглядати виключно як

[10:08] сателіти в своїх інвестиційних

[10:10] портфелях. Це не можуть бути корпозиції

[10:12] з великою локацією. Ризики цих компаній

[10:14] варто контролювати в своєму портфелі

[10:16] завдяки розміру позиції на той чи інший

[10:19] бізнес. Тому знову ж таки будьте

[10:21] обережні. Якщо у вас консервативний

[10:23] ризик профіля, скоріш за все, вам варто

[10:25] пройти повз подібні компанії. І, звісно,

[10:28] давайте розпочнемо з компанії RocketLab.

[10:30] На мій погляд, RocketLab є таким

[10:33] найсильнішим гравцем в космічному

[10:34] секторі, якщо ми говоримо саме про

[10:37] Pureeplay в розрізі космосу. Тобто, по

[10:39] суті, вони зараз намагаються будувати не

[10:41] просто ракетну компанію, вони

[10:43] намагаються будувати таку вертикальну

[10:45] інтегровану платформу, яка буде

[10:46] поєднувати в собі запуск ракет,

[10:49] виробництво сукупутників, компоненти,

[10:51] зв'язок. Тобто в них є основний їхній

[10:53] продукт - це ракета Електрон. Це така

[10:56] робоча конячка, можна так сказати. Вони

[10:58] в 25-му році здійснили 21 місію. І, в

[11:01] принципі, всі місії були дуже успішними.

[11:03] Ця ракета виводить такі малі супутники

[11:05] на орбіту і можна сказати, що вони

[11:07] роблять це досить стабільно,

[11:08] прогнозовано і надійно. Але RocketLab

[11:10] зараз намагається виробляти ще

[11:12] супутникові платформи, сонячні панелі,

[11:14] бортову електроніку. Вони в 24-му році

[11:17] купили іншу компанію під назвою Майна.

[11:19] Тобто, по суті, Rocketlab намагається

[11:20] дуже багато процесів замкнути під одним

[11:23] дахом і надавати дуже такі комплексні

[11:25] продуктові рішення для своїх клієнтів у

[11:26] майбутньому. Rocketlab має капіталізацію

[11:28] близько 51 млрд доларів. Якщо ми

[11:31] подивимося на доходи, то за минулий рік

[11:34] компанія згенерувала всього-навсього 600

[11:36] млн доларів доходу. Тобто дуже скромні

[11:38] об'єми доходу, які цей бізнес генерує.

[11:40] Відповідно оцінка вартості дуже

[11:42] преміальна. Price to sales на рівні 85.

[11:45] При цьому, якщо ми подивимося на

[11:46] прогнозні темпи зростання, вони досить

[11:48] непогані. Бізнес продовжить зростати

[11:50] досить агресивними темпами в найближчих

[11:53] кварталах близько 40-50%

[11:55] зростання рік до року розрізі доходу. Як

[11:57] я і говорив, бізнес не є досі

[11:59] прибутковим. Відповідно цю інвестицію

[12:01] варто називати такою високоризиковою. У

[12:03] цього бізнесу є свій потенційний

[12:05] каталізатор. Це ракета середнього класу

[12:08] Нейтрон. І по суті для Рокетлаба це

[12:10] такий важливий шанс зачепитися за великі

[12:13] контракти для Пентагону. Тому що всі на

[12:15] ринку зацікавлені в тому, щоб у

[12:17] Рокетлаба вдалося стати такою

[12:19] альтернативою для SpaceX. Ринок не хотів

[12:22] би мати монополію в цьому сегменті у

[12:24] вигляді SpaceX. Відповідно, RocketLab

[12:26] має шанс стати такою важливою

[12:28] альтернативою до SpaceX. І саме з

[12:30] RocketLab пов'язана та помилка, про яку

[12:32] я говорив вам на початку відео, тому що

[12:34] RocketLab - це бізнес, в який я

[12:36] інвестував кілька років тому. І в чому,

[12:38] по суті, була моя помилка, як я її зараз

[12:40] приймаю. В рамках свого інвестиційного

[12:42] фреймворку у мене є сегментація позицій

[12:45] в портфелі і є одна з категорій, яку я

[12:48] називаю венчуркою. Тобто туди я відношу

[12:50] зазвичай невеликі харизматичні бізнеси з

[12:53] швидкими темпами зростання, які зазвичай

[12:56] не є прибутковими. Інколи ці бізнеси

[12:58] можуть навіть не генерувати дохід. Тобто

[13:00] це такі досить високоризикові венчурні

[13:02] інвестиції в рамках інвестування на

[13:04] фондовому ринку. І зазвичай в рамках

[13:06] цієї категорії я маю дуже обмежену

[13:07] алокацію на окрему позицію. це 1-2%. І

[13:11] по цим бізнесам я будую зазвичай

[13:13] довгострокові інвестиційні гіпотези 5-10

[13:16] років. Значить, в чому була помилка?

[13:18] Вперше я купив RocketLab десь за 4,5 за

[13:21] акцію. Тоді я діяв абсолютно повністю за

[13:24] своїм фреймворком. Я сформував невелику

[13:26] позицію. Гіпотеза була довгострокова. І

[13:29] навіть там за своїми якимись агресивними

[13:31] оцінками і прогнозами я бачив там

[13:34] потенційно на горизонті прай таргет в

[13:36] районі там 10-15 доларів в рамках

[13:38] кількох років. Однак сталося не так, як

[13:41] гадалося. Акції Рокетлаби, як ви бачите

[13:42] на графіку, почали дуже агресивно

[13:44] зростати. І, звичайно, на цьому етапі я

[13:46] вже почав суттєво переглядати свою

[13:48] інвестиційну гіпотезу, дивитись

[13:50] наскільки об'єктивною є оцінка, яку

[13:52] ринок присвоює, проганяв різні модельки,

[13:54] робив різні прогнози по зростанню

[13:57] доходу, змоделював кілька потенційних

[13:59] сценаріїв, що може далі відбуватися. І

[14:01] десь приблизно на рівні 25 $ за акцію,

[14:03] тобто після того, як акції зросли в

[14:05] п'ять разів, я вирішив зафіксувати

[14:07] повністю свій прибуток і закрити свою

[14:09] позицію. Але у ринку була своя ідея

[14:12] стосовно того, скільки мають коштувати

[14:13] акції Рокетлаба. Як ви бачите на

[14:15] графіку, з тих пір акції зросли ще

[14:18] більше. І зараз акції знаходяться

[14:20] практично на allтайм хаї, близько 90 $

[14:23] за акцію. Тобто я міг би заробити

[14:24] суттєво більший об'єм коштів, якби

[14:26] просто продовжував тримати. Замість

[14:28] того, щоб виходити з цієї позиції.

[14:30] Зараз, озираючись назад, мабуть, варто

[14:32] було все ж таки просто потрімати цю

[14:34] позицію, не виходити з неї повністю. В

[14:37] таких венчурних високоризикових

[14:38] інвестиціях дуже багато проблем виникає

[14:41] саме в тому, щоб здійснити якусь

[14:43] об'єктивну оцінку того, скільки

[14:45] справедливо компанія може коштувати.

[14:47] Зазвичай такі бізнеси можуть суттєво

[14:49] перевершувати очікування аналітиків чи

[14:51] експертів. Варто було дати можливість ці

[14:53] інвестиції продовжувати працювати, а не

[14:55] фіксувати свій прибуток. Наступного разу

[14:56] буде розумніший. Тепер давайте по іншим

[14:58] бізнесам, які також у нас тут є в

[15:01] списку. AT Space Mobile - це єдина

[15:03] компанія в світі, яка будує мережу

[15:05] мобільного широкосмувого зв'язку напряму

[15:08] супутника надзвичайний смартфон без

[15:10] якогось там спеціального обладнання, без

[15:12] терміналу, без модифікації телефону.

[15:14] Вони мають партнерство з більше ніж 50

[15:17] мобільними операторами, тобто там

[15:19] Horizon, Vodafone, Raken тощо. Компанія

[15:21] має більше 3500 патентів і заявок на

[15:25] патенти. Зараз у них на орбіті перебуває

[15:28] близько семи супутників. І їхній план -

[15:30] це 4560 супутників на орбіті до кінця

[15:33] 26го року із записками кожні 1-2 місяця.

[15:37] Капіталізація 32 млрд доларів. Якась

[15:40] неймовірна оцінка 450 price to sales. В

[15:43] минулому кварталі ця компанія

[15:45] згенерувала всього-навсього 54 млн

[15:47] доларів. Так, в майбутньому там 27-28му

[15:50] році ми побачимо якесь експоненційне

[15:52] зростання доходу. Але одразу помітно, що

[15:55] ринок прайсить неймовірні темпи доходу в

[15:57] нинішню оцінку цього бізнесу. Наскільки

[15:59] виправданою є ця оцінка, знову ж таки,

[16:01] час покаже. Мені здається, що бізнес

[16:03] перспективний, хоч і оцінено дуже

[16:04] преміально. Відповідно, зі свого боку я

[16:06] точно пропущу цю можливість. Наступна

[16:07] компанія - це Planetlaps. Капіталізація

[16:09] близько 12 млрд доларів. Rice to sales

[16:12] на рівні 39, тобто менш агресивна

[16:15] оцінка, ніж у попереднього бізнесу. В

[16:16] минулому кварталі 86 млн доларів

[16:19] згенеровано. Дохід зростає над 41%. в

[16:22] річному вимірі. Це, по суті, найбільша у

[16:25] світі мережа комерційних супутників. У

[16:28] Planet Labs є більше 200 апаратів на

[16:30] орбіті зараз. Вони щоденно, по суті,

[16:32] сканують всю поверхню планету. Основні

[16:34] клієнти - це агробізнес, страхові

[16:36] компанії, оборонка, кліматичний

[16:38] моніторинг, компанії з фінансового

[16:40] сектору. У PlanetLabs клієнтський

[16:42] портфель більше ніж 900 клієнтів.

[16:44] Переважна частина цієї клієнтської бази

[16:46] і контрактів - це повторювана виручка,

[16:48] тобто по суті підписки з довгостроковими

[16:50] контрактами. також невеличкий, швидко

[16:52] зростаючий бізнес, який також оцінений

[16:54] дуже недешево. Наступний бізнес - це

[16:57] компанія Black Sky. Менше 2 мльярд

[16:59] доларів капіталізація. Порівняно

[17:01] адекватна оцінка, якщо ми знову ж таки

[17:03] порівнюємо з попередніми бізнесами.

[17:05] Price to sales на рівні 13. В минулому

[17:08] році було згенеровано близько 100 млн

[17:10] доларів. В цьому році очікується близько

[17:12] 130 млн доларів доходу. Якщо ми говоримо

[17:14] про Black Sky - це такий менший, але

[17:17] досить цікавий конкурент саме Planet

[17:19] Labs. Ця компанія активно працює з

[17:20] урядом США та різноманітними

[17:22] розвідувальними структурами. Якщо

[17:24] говорити про їхню клієнтську базу і

[17:26] дохід, то близько 60% доходу припадає

[17:29] саме на державних клієнтів. Один з,

[17:31] напевно, з таких основних продуктових

[17:32] саме каталізаторів - це запуск нових

[17:35] супутників, які будуть мати дуже високу

[17:37] роздільну здатність. Це в теорії повинно

[17:39] суттєво покращити якість продукту і може

[17:42] бути таким непоганим каталізатором для

[17:44] подальшого зростання. Ще кілька

[17:46] бізнесів, на які точно варто звернути

[17:47] увагу, це Intuitive Machines Ticker

[17:50] Lunar та також Firefly Aerospace. Вони

[17:53] мають порівняно невелику капіталізацію.

[17:55] Firefly тільки нещодавно став публічною

[17:57] компанією завдяки нещодавньому IPO. Якщо

[17:59] ми говоримо про Intuitive Machines, то

[18:01] це один з основних підрядників NASA в

[18:03] програмі саме комерційних місячних

[18:05] поставок. Вони в ідеалі повинні взагалі

[18:07] розширити свою діяльність за межі тільки

[18:09] посадок. Вони також прагнуть будувати

[18:11] інфраструктуру зв'язку та навігації на

[18:13] місяці. Дуже амбіційні цілі. Firefly -

[18:15] це молода ракетна компанія, як я

[18:18] проговорив. Вони в серпні 25-го року

[18:20] тільки вийшли на IPO. При цьому дуже

[18:22] буремний в них період. Був в них вибух

[18:24] під час тестового запуску, після чого

[18:26] акції суттєво впали. В березні 26-го

[18:28] року вони, в принципі, досить успішно

[18:30] повернулися на орбіту. Насправді така

[18:32] показова історія для розуміння і

[18:34] усвідомлення саме волатильності цього

[18:37] сектору. Ще один гравець, за яким також

[18:39] варто стежити, це компанія MDA Space. Це

[18:41] канадська компанія, на відміну від всіх

[18:44] попередніх. Це бізнес, який має дуже

[18:46] багату історію. Вони більше 55 років

[18:50] працюють в цьому секторі. В них є кілька

[18:52] ключових напрямків роботи. Перше - це

[18:54] робототехніка для космосу, виробництво

[18:56] та обслуговування супутників і також є

[18:59] геоінтелектуальні системи. Серед всього

[19:01] цього переліку бізнесів, це одна з

[19:02] компаній з таким найбільш стабільним і

[19:04] доходом, і прибутком. Ця компанія вже є

[19:07] прибутковою, що, в принципі, можна

[19:08] сказати, є рідкістю. Тобто це не стартап

[19:11] на відміну від попередніх бізнесів. Це

[19:13] такий досить зрілий бізнес із

[19:14] стабільними контрактами. І, як на мене,

[19:16] це такий гравець, на якого звертають

[19:17] дуже мало уваги, хоча насправді бізнес

[19:20] заслуговує значно більшої уваги. В

[19:22] контексті космічної індустрії, звичайно,

[19:24] можна також дивитися на більш таких

[19:26] класичних оборонних гігантів, які

[19:28] працюють в цьому секторі. Я зверну вашу

[19:31] увагу на дві великі, досить старі і

[19:33] стабільні компанії. Перша компанія - це

[19:35] L3 Haris і друга компанія - це Norsрок

[19:37] Gruman. Це величезні оборонні гіганти.

[19:40] Якщо ми говоримо про L3 Harisс - це один

[19:42] з найбільших оборонних підрядників США.

[19:44] І в них, насправді є досить така велика,

[19:46] важлива космічна вертикаль. Близько 20%

[19:49] доходу вони саме генерують завдяки

[19:51] виручці, пов'язаної з космосом. вони

[19:53] виробляють різні сенсори для супутників

[19:55] спостереження, оптичні системи для

[19:57] розвідки і подібні всякі штуки. Тобто,

[20:00] це по суті такий великий стабільний

[20:01] прибутковий бізнес з дивідендами,

[20:03] великою капіталізацію і можна сказати,

[20:05] що L3AR - це така скоріше консервативна

[20:08] частина космічного портфелю. Тобто ви

[20:10] отримуєте експозицію тут не лише на

[20:12] космос, але і на оборонку також. І

[20:14] Norstor Gruman - це взагалі величезна

[20:17] бізнес, одна з найбільших компаній

[20:19] американських, яка має і величезні

[20:21] оборонні контракти. плюс дуже сильну

[20:23] космічну експертизу в індустрії, десь

[20:25] близько 20-25% пов'язано з космосом в

[20:29] розрізі їхнього доходу. Вони, наприклад,

[20:30] побудували телескоп James Веб - це один

[20:33] з таких найскладніших наукових

[20:34] інструментів взагалі в історії людства.

[20:36] Вони обслуговують МКС. NORSR Gruman - це

[20:39] важлива компанія в індустрії. Більше 90

[20:41] млрд доларів капіталізація. Повільно

[20:43] зростаючий бізнес, але це бізнес такий

[20:46] стабільний, з прогнозованими доходами, з

[20:49] дивідендами. Якщо ви зацікавлені в такий

[20:52] більш фундаментально сильних великих

[20:54] бізнесах, це однозначно гравець, на який

[20:57] можна побудувати свою інвестиційну

[20:59] гіпотез. І на завершення давайте про

[21:01] ІФиа. Тобто, якщо індивідуальні компанії

[21:03] для вас не підходять, ви хочете більш

[21:05] таке консервативне, пасивне інвестування

[21:07] в космічну індустрію, я для вас обрав

[21:09] два ключові ІТФи, які, як на мене,

[21:12] досить контрастні, на які точно варто

[21:14] звернути вашу увагу. Хоча, звичайно, ETF

[21:16] є досить велика кількість. Там є з чого

[21:18] вибрати. Перший ETF - це Іта. Другий ETF

[21:20] - це УФО. Дуже оригінальна назва для

[21:23] Ієфа з фокусом на космос. Нічого не

[21:25] скажеш. Трошки різні ІФИ за своєю

[21:27] логікою, але я хочу якраз для контрасту

[21:29] показати саме їх. Іта - це, по суті,

[21:31] покриття великих таких бізнесів,

[21:33] пов'язаних з космосом, з аерокосмічною

[21:36] індустрією, з оборонкою. А УФО, в свою

[21:39] чергу, це все ж таки покриття більш

[21:41] таких пюureepay гравців в космічній

[21:43] індустрії. Тобто, якщо ви хочете більш

[21:45] ризикові ureeplay гравці, ви ідете в

[21:48] сторону ETFу під назвою УФО. Якщо ви

[21:50] хочете більш стабільні, безпечні великі

[21:52] компанії, це Іта. Якщо ми дивимось на

[21:53] те, в які компанії входять той чи інший

[21:55] ETF, ми можемо зразу побачити різницю. І

[21:58] та основні бізнеси - це GE Aerospace, це

[22:01] RTX, це Boeing, це Locked Martin, це L3

[22:05] Haris, про який я згадував раніше,

[22:06] Norsor Groman. Тобто це великі

[22:08] технологічні бізнеси, які мають

[22:10] найбільшу вагу в цьому ETF. Вони

[22:13] стабільно генерують дохід, стабільно

[22:14] генерують прибуток, вони виплачують

[22:16] дивіденди і відповідно це і є корчастина

[22:19] саме цього ETF. В УФО в свою чергу

[22:21] трошечки більше позиції в ETF. У них

[22:25] значно менш концентроване портфоліо

[22:27] компанії. Тут є вже згадані мною Planet

[22:30] Labs, 6% портфеля. Є AST Space Mobiles,

[22:33] є навіть GARMIN, є RocketLab тощо. При

[22:35] цьому Іта суттєво дешевший з точки зору

[22:38] витрат, які ви витрачаєте за цей ETF. Уф

[22:42] практично в два рази дорожчий. І в свою

[22:44] чергу об'єм активів під управлінням в

[22:47] цьому ЕФі і там близько 14 млрд доларів.

[22:50] УФО трошечки більше 600 млн. Тобто в

[22:52] залежності від ваших цілей ви можете

[22:54] обрати або той, або інший ETF. В якості

[22:57] висновку можна сказати, що скоріше за

[22:59] все космічна індустрія буде дуже великою

[23:01] і важливою частиною взагалі фондового

[23:03] ринку. І, звичайно, за цим сектором

[23:05] однозначно варто слідкувати. Більшість

[23:06] компаній, як ми її побачили, є

[23:08] неприбутковими. Так, зростає досить

[23:10] швидко, але, звичайно, потрібно

[23:12] враховувати, що всі ці бізнеси є

[23:14] високоризиковими. Відповідно потрібно

[23:16] рухатися в рамках вашого інвестиційного

[23:18] фреймворку і бути дуже обачним. Я буду

[23:20] продовжувати слідкувати за історією з

[23:22] IPO SpaceX. Зазвичай по IPO я намагаюсь

[23:25] дотримуватись правила, що я не інвестую

[23:27] в компанії після IPO, принаймні протягом

[23:29] двох-трьох кварталів, але однозначно

[23:31] буду слідкувати за цею історією,

[23:32] оскільки я дуже зацікавлений в цьому

[23:34] секторі. Обов'язково приєднуйтесь до

[23:36] нашого інвестиційного клубу. Посилання

[23:37] буде в описі до цього відео. Там безліч

[23:40] корисного контенту. Якщо цікаво, зможемо

[23:42] продовжити спілкування там. А зараз

[23:44] рекомендую вам подивитися відео про

[23:46] ринок кібербезпеки. Там також є дуже

[23:48] цікаві, привабливі можливості для

[23:50] інвестицій і впевне, не буде цікаво. До

[23:52] зустрічі.