# Lleva Desde 2009 en Bitcoin y Siempre ha Acertado: Ahora ha Vuelto a Alertarnos...

https://www.youtube.com/watch?v=K9Xf7aOPU04

[00:01] Bitcoin está a camino de cerrar tres trimestres consecutivos en rojo, algo que solo ha ocurrido tres veces a lo largo de toda la historia.
[00:08] Primero lo vivimos en 2014 con una caída de más de un 76%, en 2019 con más de un 69% y en 2022 cayendo más de un 66% después del colapso de FTX.
[00:22] Sin embargo, en esta ocasión Bitcoin solo se encuentra un 50% de Máximus, lo que nos deja aún un escenario en el que si realmente se cumple lo que ha ido pasando ciclo tras ciclo, podríamos tener un mayor movimiento bajista antes de que comience el cambio de tendencia.
[00:37] Y precisamente ante este hipotético escenario acaba de pronunciarse Michael Novograd, fundador de Galaxy Digital y gestor con casi 40 años de experiencia en algunos de los mercados más exigentes de la historia.
[00:48] Por eso mismo, en este vídeo vamos a analizar a fondo el pronóstico de Mike, por qué cree que Bitcoin ahora mismo no está preparado para una fase alcista y sobre todo, ¿cuál es su fecha límite para Bitcoin en la que si no ven pues señales positivas empezaría a?
[01:02] Preocuparse seriamente.
[01:02] Vamos a ello.
[01:05] ¿Quién es Mike Novograh?
[01:10] Mike nació en 1964 dentro de una familia militar estadounidense.
[01:15] Estudió economía en la Universidad de Princeton, donde además destacó como luchador, una disciplina que él mismo ha reconocido en numerosas ocasiones y que terminó modelando gran parte de su forma de invertir por la paciencia, disciplina y capacidad para mantener la calma incluso cuando todo parece ir en tu contra.
[01:31] Poco después de graduarse comenzó su carrera en Goldman Saxs, donde fue ascendiendo poco a poco hasta convertirse en socio de la firma y dirigir parte de su negocio internacional en Asia, convirtiéndose así en uno de los gestores macro más reconocidos de todo Wall Street.
[01:47] Años después ficharía por Fortress Investment Group, uno de los heads donde llegó a gestionar miles de millones de dólares y terminó convirtiéndose en multimillonario antes de cumplir los 40 años.
[01:59] Pero como ocurre con los grandes inversores, su carrera también ha estado protagonizada por
[02:02] Errores importantes.
[02:05] Y es que durante la crisis financiera del 2008, algunos de sus fondos asumieron pérdidas millonarias y tuvo que reinventarse prácticamente desde cero.
[02:13] Y fue justo en ese preciso momento cuando atravesaba una de las peores fases de su carrera cuando empezó a interesarse por Bitcoin.
[02:19] De hecho, según ha mencionado en varias ocasiones, comenzó a comprar cuando Bitcoin tan solo valía $65.
[02:26] Más adelante, en 2018, fundó Galaxy Digital, una compañía que tenía el objetivo de conectar Wall Street con el ecosistema de los activos digitales, ofreciendo servicios de inversión, banca, gestión de activos e infraestructura para todo el sector.
[02:40] Y a pesar de que a día de hoy Galaxy es una de las empresas más importantes del mundo de las criptomonedas y Mike es un referente en Wall Street, tanto dentro como fuera del sector cripto, hay una operación que no muchos conocen y que le ha permitido convertirse en uno de los inversores de Bitcoin más famosos de toda la historia y que podría ser una de las mejores operaciones de la última década.
[03:01] La jugada maestra de Mike.
[03:05] A finales de 2022, el ecosistema cripto atravesaba uno de los momentos más complicados de toda su historia, porque FTX acababa de colapsar.
[03:13] Decenas de empresas del sector se declaraban en quiebra.
[03:18] Más de 1.5 billones de dólares habían desaparecido del mercado y prácticamente nadie quería volver a escuchar la palabra criptomonedas, un momento muy delicado en el que decenas de miles de inversores acabaron arruinados.
[03:29] Sin embargo, mientras el mercado atravesaba el peor ciclo bajista jamás vivido, Mike Novograts realizó una de las apuestas más ambiciosas en este sector, ya que en diciembre de ese mismo año Galaxy Digital anunció la compra de Helios, una enorme instalación de minería de Bitcoin situada en Texas por una suma de aproximadamente de unos 65 millones dó.
[03:48] Una operación que, por cierto, recibió muchas críticas, ya que al final los inversores no confiaban nada en él y lo interpretaban como un simple rescate a Argo Blockchain, una minería que atravesaba serios problemas financieros.
[04:00] Y es que sinceramente cualquiera que hubiera visto la operación por aquel entonces hubiera pensado exactamente lo mismo.
[04:03] Míralo.
[04:06] así.
[04:08] ¿Por qué ibas a invertir decenas de millones de dólares en minar Bitcoin cuando el sector estaba completamente hundido?
[04:14] Los mineros no eran rentables y menos con Bitcoin en esos precios.
[04:16] Y la conciencia, sobre todo, de toda la industria había desaparecido.
[04:20] Pero amigo, la realidad es que Novograts estaba haciendo una inversión mucho más inteligente de lo que todos creían.
[04:26] Porque no era simplemente un conjunto de ASIX minando Bitcoin, era un enorme terreno de más de 160 acres con acceso a energía barata, infraestructura eléctrica ya desarrollada y capacidad para ampliarse enormemente en el futuro.
[04:41] Un activo que a finales de 2023 permitió a Novograt realizar una transición y utilizar toda la capacidad de minería para otro sector que estaba empezando a aparecer por aquel entonces y que en Estados Unidos estaba teniendo muchas dificultades para prosperar debido a la limitada capacidad eléctrica, que era la inteligencia artificial.
[04:58] Y fue entonces cuando todas las piezas empezaron a encajar, porque mientras una buena parte del mercado seguía viendo Helios como una simple instalación de minado de Bitcoin, No Bograch entendió que en
[05:07] Realidad tenía entre sus manos uno de los activos más valiosos de la nueva economía digital y la verdad que no tardó mucho en demostrarlo, porque en noviembre de 2024 Galaxy firmó un contrato de arrendamiento de 15 años con Corve, una de las compañías de infraestructura para inteligencia artificial que más rápido estaba creciendo en los Estados Unidos.
[05:26] Además, al recibir nuevas autorizaciones por parte del operador eléctrico de Texas, Elios prácticamente duplicó su capacidad hasta superar los 1.6 GW, convirtiéndose así en uno de los mayores campos privados de centro de datos de todo el país.
[05:42] Pero para que te hagas una idea del éxito de la operación, según estimaciones recogidas por Forbes y varios analistas de Wall Street, aquella inversión inicial de apenas 65 millones de dólares podría terminar dando lugar a un activo valorado en más de 20,000 millones de dólares.
[05:58] Vale, sí, muy bonita esta historia, Hugo, pero ¿qué tiene que ver todo esto con lo que está ocurriendo en el mercado cripto?
[06:04] Pues bien, porque esta operación nos enseña cómo piensa Mike Novogats, ya que al fin y al cabo es un inversor que
[06:08] Es capaz de mirar un poquito más allá y identificar hacia dónde se dirige el mundo dentro de 5 o 10 años para posicionarse antes que el resto.
[06:16] Y esa forma de invertir es la que hoy vuelve a aplicar sobre Bitcoin, en la que también ha compartido varios análisis importantes de cara a la posible evolución de este activo durante los próximos meses.
[06:27] El análisis de Mike sobre Bitcoin.
[06:31] Pues bien, una de las cosas que más me ha llamado la atención es que no intenta predecir el precio exacto al que va a llegar Bitcoin.
[06:38] De hecho, deja bastante claro que nadie tiene la capacidad de saber dónde estará este suelo en el mercado.
[06:43] Por esa razón, prefiere analizar el contexto macroeconómico y compararlo con otros ciclos anteriores para así intentar entender en qué fase nos encontramos.
[06:51] Y precisamente ahí es donde empieza a construir toda su tesis, porque según nos explica hay un gráfico que le preocupa especialmente y es el de la media móvil de 200 semanas.
[06:59] Uno de los soportes de largo plazo más importantes del mercado.
[07:03] Porque si observamos los anteriores mercados bajistas, cada vez que el precio de Bitcoin ha caído por debajo de este indicador, hemos sufrido una fase mucho.
[07:10] Más dura para los mercados.
[07:12] Y sí, en 2014 y en 2019 y posteriormente, tras el colapso de FTX en 2020, Bitcoin siguió corrigiendo durante uno o incluso dos trimestres adicionales antes de encontrar un mínimo definitivo y comenzar un nuevo ciclo alcista.
[07:25] Y por eso mismo, Novorat insiste en que no debemos descartar una última fase de capitulación antes de que el mercado cambie completamente de tendencia.
[07:33] Ahora bien, lo realmente interesante de su análisis es que en ningún momento culpa Bitcoin de esta situación, ni considera que realmente peligre este activo, al menos por el momento, ya que el problema por el que el precio de Bitcoin continúa perdiendo fuerza es por todo lo que está ocurriendo a su alrededor.
[07:48] De hecho, según ha firmado en una de sus últimas entrevistas, mientras la Reserva Federal continúe manteniendo una política monetaria restrictiva, los tipos de interés permanezcan elevados y la liquidez siga siendo limitada, es muy complicado que Bitcoin recupere una tendencia alcista sólida.
[08:03] Y es que al final, por mucho que nos guste pensar que Bitcoin vive aislado del resto del sistema financiero, actualmente sigue siendo un activo de riesgo y esto hace.
[08:11] que dependa enormemente de que vuelva el apetito por invertir y de que empiece a entrar más dinero nuevo al mercado.
[08:17] Pero ojo que la falta de liquidez no es el único factor que menciona.
[08:21] También tenemos el interés y las búsquedas relacionadas con Bitcoin que se encuentran en mínimos de varios años.
[08:26] Y es que el interés del pequeño inversor prácticamente ha desaparecido y según sus propias palabras, el mercado simplemente se ha quedado sin energía.
[08:33] Vale.
[08:35] Sí, pero hasta a qué se debe, Hugo.
[08:35] Pues según explica, todo esto viene porque actualmente no existen catalizadores lo suficientemente fuertes como para traer una nueva oleada de compradores, porque ya se ha ido todo el FOMO que tuvimos con la llegada de Atram, apenas estamos teniendo avances a nivel regulatorio, los ETF han bajado mucho el ritmo de compras y en algunas jornadas incluso solo acumulan ventas.
[08:53] A todo esto también hay que sumarle otro elemento que según él también está condicionando muchísimo el sentimiento del mercado, MicroStrategy, ya que las recientes ventas de parte de sus reservas, la presión sobre sus acciones preferentes y todas las dudas que han surgido alrededor de su estructura financiera han provocado que muchos inversores empiecen a cuestionar una
[09:11] Narrativa que hasta hace unos meses parecía completamente indiscutible.
[09:15] Y lo curioso es que no cree que Strategy tenga un problema de solvencia ni que Sailor vaya a verse obligado a liquidar masivamente sus holdings.
[09:22] Pero sí que es cierto que ahora mismo hay un problema serio de interpretación que está provocando que en un contexto de miedo o incertidumbre cualquier noticia negativa se magnifique mucho más de lo que es, generando más presión sobre el precio de Bitcoin y arrastrando muchos inversores fuera del mercado.
[09:39] De hecho, es que no descarta una última caída.
[09:41] Incluso ha llegado a afirmar que ahora mismo ve mucho más factible un escenario en el que el precio de Bitcoin vuelva a retroceder hasta la zona de los $45,000 antes de que veamos uno en el que vuelva a retomar crecimiento recuperando los 85,000.
[09:54] Puf, pero ¿por qué está tan bajista Hugo?
[09:56] Pues bien, Mike también ha puntualizado que el hecho de que contemple una nueva caída no significa que Bitcoin no vaya a recuperar después la tendencia alcista.
[10:03] Lo único que pone en duda es el timing, es decir, que cuándo se van a dar todas estas condiciones que son necesarias para que ese movimiento pueda llegar a producirse.
[10:10] Y es precisamente ahí donde
[10:12] Viene la parte más interesante de toda la entrevista.
[10:16] ¿Qué es lo que va a pasar con Bitcoin?
[10:20] Pues lejos de pronosticar un rebote para la semana que viene o de intentar adivinar el precio que tendrá Bitcoin dentro de un mes, Novorat vuelve a poner el foco sobre el contexto macroeconómico.
[10:31] Y es que, según explica, el verdadero cambio llegará cuando el mercado empiece a descontar una política monetaria mucho más flexible por parte de la Reserva Federal.
[10:38] Vale, muy bien.
[10:39] Pero, ¿eso por qué, Hugo?
[10:41] Pues porque al final, si la inflación continúa bajando, las tensiones geopolíticas empiezan a relajarse y la economía muestra síntomas claros de desaceleración, la Fed va a tener mucho más margen para recortar los tipos de interés.
[10:52] Y claro, cuando eso ocurra, pues va a aumentar la liquidez disponible en el sistema, volverá también el apetito por el riesgo y activos como Bitcoin que pueden volver a captar una enorme cantidad de capital.
[11:02] De hecho, Mike considera que este cambio podría empezar a producirse entre finales del 2026 y principios del 2027, coincidiendo además con otra variable que históricamente ha tenido muchísimo peso en el mercado, que es el famoso
[11:13] Ciclo de 4 años de Bitcoin.
[11:16] Y aunque deja claro que los ciclos nunca se repiten exactamente igual y prácticamente todas las grandes recuperaciones de Bitcoin han comenzado después de largos periodos de pesimismo, cuando el interés del público había desaparecido, las búsquedas estaban en mínimos y la mayoría de los inversores ya habían tirado la toalla.
[11:31] Vamos, que justo el escenario que estamos viviendo ahora mismo.
[11:34] También me gustaría destacar una frase que me ha llamado mucho la atención y es que Mike afirma que si él fuera un inversor de largo plazo, seguiría dándole a Bitcoin el beneficio de la duda hasta aproximadamente marzo del año que viene.
[11:45] ¿Y por qué marzo?
[11:47] Pues porque Mike considera que así para marzo o Bitcoin sigue sin mostrar signos evidentes de recuperación o al menos empezamos a ver un cambio de tendencia si el contexto macro es un poquito más favorable, pues entonces ya llegaría un momento en el que deberíamos preguntarnos si realmente ha cambiado algo estructural dentro de Bitcoin.
[12:02] Y esta reflexión, la verdad que me parece muy interesante porque al final no está diciendo que Bitcoin vaya a desaparecer ni nada por el estilo, pero si en algún momento es cierto que un activo deja de comportarse como históricamente lo ha hecho, es una buena oportunidad para revisar la tesis y
[12:15] datos que teníamos y ver en qué estamos fallando.
[12:18] De hecho, es que sin ir más lejos, esto es lo que hace unos años le llevó a tomar la decisión de pivotar su estación de minería hacia la inteligencia artificial.
[12:25] Dicho todo esto, si Bitcoin no se recupera en marzo, este inversor no es que vaya a abandonar el sector, sino todo lo contrario.
[12:30] Lo que va a hacer es revisar mejor su análisis y se va a adaptar a todas las condiciones que haya en ese momento en el mercado para estructurar un posible mejor escenario y predicción sobre este activo.
[12:40] Ahora bien, si me preguntas qué pienso yo de todo esto, hay varias cosas que comparto y otras que no.
[12:46] Por eso creo que ahora mismo el principal problema que tiene Bitcoin es el de tratar de buscar culpables y justificar cada movimiento cuando las cosas no van bien.
[12:53] Y la verdad es que ya estoy cansado de escuchar que si Bitcoin está muerto, que si al final era un ponci o una estafa, que era una burbuja, que la culpa ahora es de Trump, que es de Michael Sailor o lo que sea, cuando en realidad el problema de verdad lo tenemos delante de nuestras narices y es la falta de liquidez.
[13:08] Por eso, en lugar de buscar culpables o tratar de justificar todo lo que pasa, hay que entender las fases del mercado, cómo funciona la economía y el flujo del
[13:15] Dinero.
[13:17] Ahora bien, si algo nos ha enseñado Bitcoin durante los últimos 15 años, es que los mejores momentos para construir posiciones suelen llegar precisamente cuando hay miedo en el mercado, desaparece el interés y la mayoría de inversores piensa que esta vez todo ha cambiado.
[13:30] Y quizás esa sea la mejor enseñanza que podemos sacar de este análisis de Mike Novograts, que es entender en qué parte del ciclo nos encontramos para poder construir una estrategia que nos permite aprovechar las oportunidades cuando la mayoría solo ve problemas.
[13:44] Pues muchas gracias como siempre por haberte quedado hasta el final y recuerda, safe to invest and have healthy pockets.
[13:57] [música]