# DOLLAR CRASH IMMINENT: Why Negative Real Wages Just Broke the Economy

https://www.youtube.com/watch?v=KVB3z_Eb_h8
Translation: ko

[00:00] Americans are working harder and the government just confirmed that we're all getting poorer because the latest data shows it real or inflation adjusted wages have slipped into the red, meaning they've turned negative.
  미국인들은 더 열심히 일하고 있으며, 정부는 최신 데이터가 인플레이션 조정 실질 임금이 마이너스로 떨어져 가난해지고 있음을 확인시켜 주었습니다.

[00:12] And while the Fed is fixated on inflation, they're missing the fact that the average American consumer just hit a financial wall.
  연준은 인플레이션에 집착하고 있지만, 평균적인 미국 소비자가 재정적 한계에 부딪혔다는 사실을 놓치고 있습니다.

[00:20] Now, this isn't about one bad paycheck.
  이것은 한 번의 나쁜 급여에 관한 것이 아닙니다.

[00:23] What it is about is the rapid decline of your purchasing power.
  이것은 당신의 구매력의 급격한 하락에 관한 것입니다.

[00:25] Because what we're witnessing right now, and you can see it on this chart, is the death of the dollar in real time as the currency is losing its ability to sustain the very people who earn it.
  지금 우리가 목격하고 있는 것은, 이 차트에서 볼 수 있듯이, 통화가 그것을 버는 사람들을 유지할 능력을 잃어가면서 실시간으로 달러의 죽음입니다.

[00:35] Now, today, we're going to dive deep into the consumer price index report.
  이제, 오늘, 우리는 소비자 물가 지수 보고서에 대해 깊이 파고들 것입니다.

[00:38] I'm going to show you a shocking emission from the Bank of Canada that proves the central bankers are trapped in a dilemma they can't escape.
  저는 캐나다 은행의 충격적인 발언을 보여드릴 것인데, 이는 중앙은행가들이 벗어날 수 없는 딜레마에 빠져 있음을 증명합니다.

[00:45] I'm going to show you what this means for the economy, your investments, and more importantly, why this is the end of the dollar.
  이것이 경제, 당신의 투자에 무엇을 의미하는지, 그리고 더 중요하게는 왜 이것이 달러의 끝인지 보여드리겠습니다.

[00:51] because US inflation has now accelerated although the core gauge has come in softer and this is a key point because the CPI rose 0.5% from April and
  미국 인플레이션이 이제 가속화되었지만 핵심 지표는 더 부드럽게 나왔고, 이는 중요한 점입니다. 왜냐하면 CPI는 4월 대비 0.5% 상승했기 때문입니다.

[01:01] 4.2% from a year earlier that's the most since 2023 yet an underlying gauge of inflation that excludes food and energy something we just can't live without rose at less than expected 0.2% 2% from the prior month.
  1년 전보다 4.2% 증가했는데, 이는 2023년 이후 가장 높은 수치이며, 식품과 에너지를 제외한 근원 인플레이션 지표가 예상보다 낮은 0.2% 상승하여 전월 대비 2% 상승했습니다.

[01:14] And what that's telling you very clearly is the demand destruction that happens during energy shocks because prices go up but consumers can't afford them.
  그리고 그것이 매우 명확하게 말해주는 것은 에너지 충격 중에 발생하는 수요 파괴인데, 가격은 오르지만 소비자들이 감당할 수 없기 때문입니다.

[01:22] And that's why you're seeing the core CPI not rise nearly as much.
  그리고 그것이 근원 CPI가 그렇게 많이 상승하지 않는 이유입니다.

[01:27] And yet what's staggering is nearly half of the advance in the overall CPI was simply due to higher energy costs.
  그럼에도 불구하고 놀라운 점은 전체 CPI 상승분의 거의 절반이 단순히 에너지 비용 상승 때문이라는 것입니다.

[01:34] And we know that those price hikes are eating into everyday paychecks.
  그리고 우리는 그러한 가격 인상이 일상적인 급여를 갉아먹고 있다는 것을 알고 있습니다.

[01:38] And the evidence is very clear.
  그리고 증거는 매우 명확합니다.

[01:41] Let's take a look at this first chart.
  이 첫 번째 차트를 살펴보겠습니다.

[01:43] We've got average hourly earnings of production and non-supervisory employees adjusted for inflation.
  우리는 생산 및 비감독직 직원의 시간당 평균 임금을 인플레이션에 맞춰 조정했습니다.

[01:48] So, this is real hourly earnings.
  즉, 이것은 실질 시간당 임금입니다.

[01:50] And I want you to see that anytime that blue line goes underneath that horizontal black line, that's when you see wages against inflation are going negative.
  그리고 저는 여러분이 파란색 선이 수평 검은색 선 아래로 내려갈 때마다 임금이 인플레이션 대비 마이너스로 가는 것을 볼 수 있다는 것을 보시기 바랍니다.

[01:57] Key point, you can see going into the 91 recession, wages were
  핵심은 91년 경기 침체로 들어갈 때 임금이 그랬다는 것을 볼 수 있다는 것입니다.

[02:02] Deeply negative for a sustained period of time.
  상당 기간 동안 매우 부정적이었습니다.

[02:04] How about going in the.com bubble?
  .com 거품으로 가는 것은 어떨까요?

[02:06] All it took was a deceleration.
  필요했던 것은 둔화뿐이었습니다.

[02:08] How about around 2004 to 2006?
  2004년에서 2006년경은 어떨까요?

[02:11] It didn't trigger a recession because what happened?
  무슨 일이 일어났기 때문에 경기 침체를 유발하지 않았을까요?

[02:13] Inflation briefly cooled off.
  인플레이션이 잠시 진정되었습니다.

[02:15] Wages rose and then next thing you know, everything came crashing down into the financial crisis.
  임금이 상승했고, 그러더니 곧 모든 것이 금융 위기로 추락했습니다.

[02:19] How about around 2011 into 12?
  2011년에서 12년경은 어떨까요?

[02:22] Well, we almost had a double dip recession.
  글쎄요, 우리는 거의 이중 침체를 겪을 뻔했습니다.

[02:24] Remember 2016, stock market didn't look too hot then.
  2016년을 기억하세요, 그때 주식 시장은 그다지 좋지 않았습니다.

[02:27] Neither did it in 2022 when real wages collapsed.
  실질 임금이 폭락했던 2022년에도 마찬가지였습니다.

[02:29] And now the risk is it's happening once again.
  그리고 이제 그 위험은 다시 한번 일어나고 있다는 것입니다.

[02:31] So, the odds of either a market correction, perhaps even an all-out recession, even worse, a financial crisis, are now suddenly in the cards.
  따라서 시장 조정, 어쩌면 전면적인 경기 침체, 더 나아가 금융 위기의 가능성이 이제 갑자기 현실화되고 있습니다.

[02:43] And even if there's a resolution to the conflict soon, economists see more price increases on the horizon.
  그리고 분쟁이 곧 해결된다 하더라도, 경제학자들은 곧 더 많은 가격 상승을 예상하고 있습니다.

[02:47] So, the situation, it's only going to get worse.
  따라서 상황은 더 악화될 뿐입니다.

[02:49] And that could prompt the Federal Reserve officials to consider an interest rate increase this year.
  그리고 그것은 연방준비제도 관계자들이 올해 금리 인상을 고려하도록 촉발할 수 있습니다.

[02:53] But the dollar, it's saying the exact opposite because what we're seeing in the data right now is very clearly
  하지만 달러는 정반대의 이야기를 하고 있습니다. 왜냐하면 지금 데이터에서 우리가 보고 있는 것은 매우 명확하기 때문입니다.

[03:04] telling us, and we're going to get back to that chart in a bit, that the dollar is doomed.
  우리에게 말해주고 있고, 잠시 후에 그 차트로 돌아가서 달러가 파멸할 것이라는 것을 볼 것입니다.

[03:07] It's headed a whole lot lower for your investments.
  당신의 투자에 대해 훨씬 더 낮아질 것입니다.

[03:09] That's important.
  그것은 중요합니다.

[03:11] We're going to dive into that.
  우리는 그것을 깊이 파고들 것입니다.

[03:13] But first, let's take a look at what this means for policy.
  하지만 먼저, 이것이 정책에 무엇을 의미하는지 살펴보겠습니다.

[03:17] Because as we look at real average hourly earnings and production, non-supervisory employees still in blue against the federal funds rate, I want you to see the policy mistakes that central bankers make when this happens.
  왜냐하면 우리가 실질 평균 시간당 수입과 생산, 비감독직 직원이 연방 기금 금리에 대해 여전히 파란색으로 표시된 것을 볼 때, 저는 여러분이 이것이 발생할 때 중앙은행가들이 저지르는 정책 실수를 보기를 바랍니다.

[03:26] So, you can go back before the 91 recession.
  그래서, 91년 경기 침체 이전으로 돌아갈 수 있습니다.

[03:28] What happened?
  무슨 일이 있었나요?

[03:29] Real wages have been negative for a couple of years.
  실질 임금은 몇 년 동안 마이너스였습니다.

[03:32] And what did the Fed do?
  그리고 연준은 무엇을 했습니까?

[03:34] Well, they raised rates until they broke the economy.
  글쎄요, 그들은 경제를 망가뜨릴 때까지 금리를 인상했습니다.

[03:36] Next thing you know, they're rapidly cutting.
  다음으로, 그들은 빠르게 금리를 인하하고 있습니다.

[03:37] How about going into the.com bubble?
  닷컴 버블로 들어가는 것은 어떻습니까?

[03:39] They didn't learn their lesson.
  그들은 교훈을 얻지 못했습니다.

[03:42] Real wages were decelerating and the Fed was raising rates once again, forced to massively cut into the recession.
  실질 임금은 둔화되고 있었고 연준은 다시 한번 금리를 인상하여 경기 침체 속으로 대폭 금리를 인하해야 했습니다.

[03:48] Now, how about going into the financial crisis?
  이제, 금융 위기로 들어가는 것은 어떻습니까?

[03:50] This time, they appear to have gotten it right.
  이번에는 그들이 제대로 한 것 같습니다.

[03:52] The problem is collapsing real wages.
  문제는 실질 임금의 붕괴입니다.

[03:54] Guess what?
  무엇인지 아십니까?

[03:56] They're not solved by interest rate cuts.
  그것들은 금리 인하로 해결되지 않습니다.

[03:58] And this is important to understand.
  그리고 이것은 이해하는 것이 중요합니다.

[03:59] As we move forward to where we're at now, you can see real wages again now negative.
  우리가 지금 있는 곳으로 나아갈 때, 여러분은 실질 임금이 다시 마이너스인 것을 볼 수 있습니다.

[04:01] The Federal Reserve
  연방 준비 제도

[04:05] due to inflation potentially going to raise rates.
  인플레이션으로 인해 금리를 인상할 가능성이 있습니다.

[04:08] Now, tomorrow we're going to hear from Kevin Wash.
  내일 케빈 워시의 말을 듣게 될 것입니다.

[04:11] He's a brand new Fed chair.
  그는 새로운 연준 의장입니다.

[04:13] We have no idea what he's going to say, what he's going to do.
  그가 무슨 말을 할지, 무슨 일을 할지 전혀 알 수 없습니다.

[04:15] One thing we do know, historically, he's been an inflation hot.
  우리가 아는 한 가지는 역사적으로 그가 인플레이션에 대해 강경했다는 것입니다.

[04:19] So, this is what the market is really upset about right now.
  그래서 이것이 지금 시장이 정말로 화가 난 이유입니다.

[04:21] It's not just rising energy prices.
  단지 에너지 가격 상승만이 아닙니다.

[04:24] It's a fact that central bankers may be forced to cut.
  중앙은행가들이 금리를 인하해야 할 수도 있다는 사실입니다.

[04:26] But wait until you see Canada's dilemma because this is one for all central bankers.
  하지만 캐나다의 딜레마를 볼 때까지 기다리세요. 이것은 모든 중앙은행가들에게 해당되는 문제입니다.

[04:31] In the end of the day, it means the death of the dollar.
  결국, 그것은 달러의 종말을 의미합니다.

[04:33] Because beyond the initial energy shock, disruptions to fertilizer markets may eventually lead to higher grocery bills while rising transportation costs could boost prices for all kinds of consumer goods.
  초기 에너지 충격 외에도, 비료 시장의 혼란은 결국 식료품 비용 상승으로 이어질 수 있으며, 운송 비용 상승은 모든 종류의 소비재 가격을 인상시킬 수 있습니다.

[04:45] So, as we look at that chart and think about the path of inflation and wages, what we can assume for the months to come that we're going to see real wages continue to collapse.
  따라서 차트를 보고 인플레이션과 임금의 경로에 대해 생각할 때, 앞으로 몇 달 동안 실질 임금이 계속 하락할 것으로 예상할 수 있습니다.

[04:54] Again, the risk, particularly late cycle in the economy, tells us exactly where we're headed because what that means is there's going to be more demand destruction.
  다시 말하지만, 특히 경기 후반기의 위험은 우리가 어디로 향하고 있는지 정확히 알려줍니다. 왜냐하면 그것은 수요 파괴가 더 많아질 것이라는 것을 의미하기 때문입니다.

[05:03] More people are going to
  더 많은 사람들이

[05:06] cut back on their spending.
  지출을 줄이십시오.

[05:08] And I'm going to show you here in a moment what that means for the real economy.
  그리고 잠시 후 이것이 실물 경제에 어떤 의미를 갖는지 보여드리겠습니다.

[05:12] Because as we noted earlier, real average hourly earnings have fallen at 0.7% from a year earlier.
  이전에 언급했듯이, 실질 평균 시급은 작년보다 0.7% 하락했습니다.

[05:16] That is now the biggest drop in more than 3 years.
  이는 3년 만에 가장 큰 폭의 하락입니다.

[05:19] And this has come at a time when most consumers cannot afford to see their wages against inflation go negative.
  그리고 이는 대부분의 소비자들이 인플레이션 대비 임금 하락을 감당할 수 없을 때 발생했습니다.

[05:26] And a combination of higher prices and weaker pay gains is putting more stress on household budgets at a time when the consumer sentiment is already at record lows.
  높은 물가와 낮은 임금 상승률의 조합은 소비자 심리가 이미 사상 최저치를 기록하고 있는 시기에 가계 예산에 더 큰 부담을 주고 있습니다.

[05:34] And so you think about this, you know, we talk about interest rates and everyone says, "Well, interest rates have to go up."
  그래서 이것에 대해 생각해보면, 금리에 대해 이야기하고 모두가 "글쎄요, 금리는 올라야 합니다."라고 말합니다.

[05:40] But look, if paychecks due to inflation are going negative, what does that mean for spending power?
  하지만 보세요, 인플레이션으로 인해 급여가 마이너스가 된다면, 구매력은 어떻게 될까요?

[05:45] It's going to decline.
  하락할 것입니다.

[05:47] And what happens with interest rates during that period?
  그리고 그 기간 동안 금리는 어떻게 될까요?

[05:51] Well, they tend to go down despite the fact whatever central bankers do.
  글쎄요, 중앙은행이 무엇을 하든 금리는 하락하는 경향이 있습니다.

[05:53] But the problem here is the stress on households is rising.
  하지만 여기서 문제는 가계에 대한 스트레스가 증가하고 있다는 것입니다.

[05:57] And what that means is retail sales are about to collapse.
  그리고 그것이 의미하는 바는 소매 판매가 붕괴 직전이라는 것입니다.

[06:02] Let's keep real hourly earnings.
  실질 시급을 유지합시다.

[06:03] Russian non-supervisory employees in blue.
  러시아 비감독직 근로자들입니다.

[06:06] Now, we're going to overlay advanced retail
  이제 고급 소매 판매를 겹쳐 보겠습니다.

[06:08] sales in red, both on a year-over-year rate of change.
  판매량이 전년 대비 변화율 기준으로 모두 적자를 기록했습니다.

[06:11] And I want you to see the relationship here.
  여기서의 관계를 보시기 바랍니다.

[06:13] It's not perfect, but you can see very clearly that when wages decelerate or go negative as they did here around 95, what happened?
  완벽하지는 않지만, 임금이 둔화되거나 95년경처럼 마이너스로 떨어졌을 때 무슨 일이 일어났는지 매우 명확하게 볼 수 있습니다.

[06:19] You saw retail sales drop.
  소매 판매가 하락하는 것을 보셨습니다.

[06:22] It happened again going in the dot bubble, both were decelerating.
  닷컴 버블 시기에도 다시 발생했으며, 둘 다 둔화되고 있었습니다.

[06:26] How about the financial crisis?
  금융 위기는 어땠나요?

[06:28] Now, you can see a clearer picture here that retail sales were dropping as well.
  이제 여기서 소매 판매도 하락하고 있다는 더 명확한 그림을 볼 수 있습니다.

[06:32] And that meant of course demand destruction in a big way.
  그리고 그것은 물론 수요 파괴를 의미했습니다.

[06:35] Same thing happening in 2012 right when we have faced that double dip recession.
  2012년에도 같은 일이 발생했으며, 바로 우리가 더블딥 경기 침체에 직면했을 때였습니다.

[06:39] You can see in 2016, you can see in 2022.
  2016년에도, 2022년에도 볼 수 있습니다.

[06:43] So you can see in all the critical times where we see either a market correction, a recession or financial crisis, what's happening right now with real average hourly earnings is a major warning not just to the economy but to the dollar.
  따라서 시장 조정, 경기 침체 또는 금융 위기가 발생하는 모든 중요한 시기에, 현재 실질 평균 시간당 소득으로 무슨 일이 일어나고 있는지는 경제뿐만 아니라 달러에도 큰 경고입니다.

[06:56] And when we see retail sales drop, well, there's another problem.
  그리고 소매 판매가 하락하는 것을 볼 때, 또 다른 문제가 있습니다.

[06:59] Because all of a sudden, that fixation on the Fed on inflation, it's going to turn to the labor market.
  갑자기 연준의 인플레이션에 대한 집착이 노동 시장으로 향할 것이기 때문입니다.

[07:03] And here's why.
  그 이유는 다음과 같습니다.

[07:05] Because when we look at advanced retail sales, that's still in red, now overlaid against the unemployment rate
  왜냐하면 선행 소매 판매를 보면, 여전히 적자이며, 이제 실업률과 겹쳐 보이기 때문입니다.

[07:09] in blue.
  파란색으로 표시됩니다.

[07:11] What happens is we see a deceleration in retail sales, well, the need for workers goes away.
  어떤 일이 발생하냐면 소매 판매가 둔화되는 것을 보는데, 그러면 노동자에 대한 필요성이 사라집니다.

[07:15] And this is not just at the retail level.
  그리고 이것은 소매 수준에만 국한된 것이 아닙니다.

[07:17] We're talking the factory level, wholesale level, transportation, you name it.
  공장 수준, 도매 수준, 운송 등 무엇이든 말하는 것입니다.

[07:21] And what happens?
  그리고 무슨 일이 일어날까요?

[07:23] The unemployment rate starts to rise.
  실업률이 상승하기 시작합니다.

[07:25] You see it happen going in the financial crisis.
  금융 위기 때 이런 일이 발생하는 것을 볼 수 있습니다.

[07:27] You see it around 2022.
  2022년경에도 볼 수 있습니다.

[07:29] Now, it wasn't a huge shock to the economy like we've seen in the past.
  이제 과거에 보았던 것처럼 경제에 큰 충격은 아니었습니다.

[07:33] But the risk now is we're going to see more people get laid off at the same time.
  하지만 지금의 위험은 동시에 더 많은 사람들이 해고되는 것을 보게 될 것이라는 점입니다.

[07:36] And we talked about this in yesterday's show that the government was warning that non-farm payrolls were booming.
  그리고 우리는 어제 방송에서 정부가 비농업 부문 고용이 호황을 누리고 있다고 경고하고 있다는 점에 대해 이야기했습니다.

[07:40] But the reality small businesses and ADP have this right.
  하지만 소규모 사업체와 ADP의 현실은 이것을 맞습니다.

[07:44] The situation is if we continue to see real wages turn negative, spending is going to drop off and more layoffs are coming.
  상황은 실질 임금이 마이너스로 계속 전환되면 소비가 줄어들고 더 많은 해고가 이어질 것이라는 것입니다.

[07:49] And what this means for the dollar, well, it's likely to go down in a whole lot.
  그리고 이것이 달러에 의미하는 바는, 글쎄요, 상당히 많이 하락할 가능성이 높다는 것입니다.

[07:56] Now, let's take a look at real average hourly earnings of production and non-supervisory employees.
  이제 생산 및 비감독직 직원의 실제 시간당 평균 소득을 살펴보겠습니다.

[07:59] Still in blue, now overlaid against nominal broad US dollar index.
  여전히 파란색으로 표시되며, 이제 명목 달러 지수와 겹쳐져 있습니다.

[08:04] And you can see going in the financial crisis, what happens?
  그리고 금융 위기 때 무슨 일이 일어나는지 볼 수 있습니다.

[08:08] Wages are decelerating, going negative.
  임금이 둔화되고 마이너스로 가고 있습니다.

[08:10] The dollar is dropping.
  달러가 하락하고 있습니다.

[08:12] Then all of a sudden during the crisis, we see wage growth surge higher and the dollar goes with it.
  그러다 갑자기 위기 중에 임금 성장이 급증하고 달러도 그에 따라 움직입니다.

[08:18] And you can see it follows this pattern with the exception right around 2022 to 2023.
  그리고 2022년에서 2023년경을 제외하고는 이 패턴을 따른다는 것을 알 수 있습니다.

[08:21] We see just the opposite.
  정반대의 현상을 봅니다.

[08:24] Real wages are dropping, the dollars rising, suggesting that real wages were about to surge higher.
  실질 임금은 하락하고 달러는 상승하며, 이는 실질 임금이 급등하려 한다는 것을 시사합니다.

[08:28] They sure enough they do and then they stay right in that same pattern.
  확실히 그렇게 되고 그 후에는 같은 패턴을 유지합니다.

[08:32] So as we see real wages drop negative here, what is the path for the dollar?
  따라서 실질 임금이 여기서 마이너스로 떨어지는 것을 보면 달러의 경로는 어떻게 될까요?

[08:37] Well, it means it's likely to go down.
  글쎄요, 그것은 하락할 가능성이 높다는 것을 의미합니다.

[08:39] And that was the case that I made yesterday.
  그리고 그것이 제가 어제 주장했던 내용입니다.

[08:41] We talked about the Fed and the labor market.
  우리는 연준과 노동 시장에 대해 이야기했습니다.

[08:43] It's telling us that they're going to have to cut and if they cut, the path of the dollar is lower and that's what creates huge opportunities in the market.
  그것은 그들이 금리를 인하해야 할 것이라고 우리에게 말해주고 있으며, 만약 그들이 금리를 인하한다면 달러의 경로는 하락할 것이고 그것이 시장에서 엄청난 기회를 창출하는 것입니다.

[08:51] Now, speaking of opportunities, this was a trade we put out on the 22nd to all of our subscribers on IGV.
  이제 기회에 대해 말하자면, 이것은 우리가 22일에 IGV의 모든 구독자에게 내놓은 거래였습니다.

[08:54] We told them to buy at the open and on 63 they got stopped out for a 7.65% gain.
  우리는 그들에게 시초가에 매수하라고 말했고 63에 7.65%의 수익으로 손절되었습니다.

[09:01] Now, we told them to buy right here and then we raised our stop losses on the way.
  이제 우리는 그들에게 바로 여기서 매수하라고 말했고 그 후 우리는 가는 길에 손절가를 올렸습니다.

[09:07] Got stopped out right here on the third.
  3일에 바로 여기서 손절되었습니다.

[09:09] And right now, we're
  그리고 지금 우리는

[09:11] Looking for our next big trade.
  우리의 다음 큰 거래를 찾고 있습니다.

[09:13] In fact, we've already got one on the books.
  사실, 이미 장부에 하나 있습니다.

[09:14] As the market has been dropping, we have been taking advantage of that and you too can as well.
  시장이 하락함에 따라 우리는 그것을 이용해 왔으며 당신도 그렇게 할 수 있습니다.

[09:20] Now, if you want to start making money training, just like my subscribers, all you need to do is grab those links in the description below.
  이제, 제 구독자들처럼 훈련으로 돈을 벌고 싶다면, 설명 아래에 있는 링크를 잡기만 하면 됩니다.

[09:24] Use a coupon code for your free 30-day trial.
  무료 30일 체험을 위해 쿠폰 코드를 사용하세요.

[09:26] Now, let's talk about what's going on in Canada because again, tomorrow we hear from Kevin Wars, but there's an issue that all central banks are facing.
  이제 캐나다에서 무슨 일이 일어나고 있는지 이야기해 봅시다. 왜냐하면 내일 우리는 케빈 워스에게서 소식을 들을 것이지만, 모든 중앙은행이 직면하고 있는 문제가 있습니다.

[09:31] Canada now the first to admit it because they're holding rates at two and a quarter% and are warning of a policy dilemma.
  캐나다는 이제 그것을 인정하는 첫 번째 국가입니다. 왜냐하면 그들은 금리를 2.25%로 유지하고 있으며 정책 딜레마를 경고하고 있기 때문입니다.

[09:38] Economic weakness combined with rising inflation is dilemma for monetary policy.
  경제 약세와 인플레이션 상승이 결합된 것은 통화 정책의 딜레마입니다.

[09:43] Raising rates to dampen inflation could further slow the economy.
  인플레이션을 억제하기 위해 금리를 인상하면 경제가 더욱 둔화될 수 있습니다.

[09:49] Easing rates to support growth increases the risk that higher inflation becomes persistent.
  성장을 지원하기 위해 금리를 완화하면 높은 인플레이션이 지속될 위험이 증가합니다.

[09:55] This was from Governor Tiff Mlin.
  이것은 티프 믈린 총재로부터 나온 것입니다.

[09:57] Now, what we're hearing here is they're buying into their own belief that lower rates are inflationary.
  이제 우리가 여기서 듣는 것은 그들이 낮은 금리가 인플레이션을 유발한다는 자신들의 믿음에 동의하고 있다는 것입니다.

[10:00] Of course, we know there's absolutely no evidence to support that.
  물론, 우리는 그것을 뒷받침할 증거가 전혀 없다는 것을 알고 있습니다.

[10:03] But what we're now hearing is the admittance that rising inflation could further slow the economy.
  하지만 우리가 지금 듣고 있는 것은 인플레이션 상승이 경제를 더욱 둔화시킬 수 있다는 인정입니다.

[10:08] And that's exactly what happens during
  그리고 그것이 바로 ~ 동안 일어나는 일입니다.

[10:11] energy shocks, which is why five out of the last six recessions had everything to do with rising energy.
  에너지 충격은 지난 6번의 경기 침체 중 5번이 에너지 가격 상승과 관련이 있었던 이유입니다.

[10:18] And the problem is again, as we talked about, food prices likely to go higher in the months to come, the situation doesn't look like it's getting better because MLAM went on to say that alternatively, if the conflict in the Middle East continues and higher energy prices start leading to ongoing generalized inflation, monetary policy will have more work to do.
  그리고 문제는 다시 말하지만, 우리가 이야기했듯이, 앞으로 몇 달 동안 식품 가격이 더 오를 가능성이 높고, 상황이 나아질 것 같지 않다는 것입니다. MLAM은 대안적으로, 중동의 분쟁이 계속되고 에너지 가격 상승이 지속적인 일반화된 인플레이션으로 이어지기 시작하면, 통화 정책이 더 많은 일을 해야 할 것이라고 말했습니다.

[10:35] there may need to be for consecutive increases in policy rate.
  정책 금리의 연속적인 인상이 필요할 수 있습니다.

[10:39] But again, we go back to the dollar and what is it telling us?
  하지만 다시 달러로 돌아가서 그것이 우리에게 무엇을 말해주고 있습니까?

[10:41] That's not going to happen.
  그것은 일어나지 않을 것입니다.

[10:43] There's absolutely no chance they're going to raise rates here because what we're seeing in the core CPI, I'm going to show you a chart here in a moment, is demand destruction.
  핵심 CPI에서 우리가 보고 있는 것은 수요 파괴입니다. 잠시 후에 차트를 보여드리겠습니다. 여기서는 금리를 인상할 가능성이 전혀 없습니다.

[10:50] In fact, we can see it in the oil data today.
  사실, 오늘 석유 데이터에서도 이를 볼 수 있습니다.

[10:53] Let's take a look because the Department of Energy reported a monster crude draw of 7.23 million barrels.
  에너지부가 723만 배럴의 엄청난 원유 감소를 보고했기 때문에 살펴보겠습니다.

[11:02] But look at this.
  하지만 이것을 보십시오.

[11:02] Gasoline stocks as we head down into the summer rose by 186,000.
  여름으로 향하면서 휘발유 재고는 186,000개 증가했습니다.

[11:07] Distillots only down a mere 200,000.
  증류유는 겨우 200,000개 감소했습니다.

[11:10] And this is a time of the year where we should start to see travel picking up
  그리고 이 시기는 여행이 늘어나기 시작해야 하는 때입니다.

[11:13] and people consuming more energy.
  그리고 더 많은 에너지를 소비하는 사람들.

[11:15] But what we're seeing is due to rising prices, demand is being destroyed in real time, right along with the dollar.
  하지만 우리가 보고 있는 것은 가격 상승으로 인해 실시간으로, 달러와 함께 수요가 파괴되고 있다는 것입니다.

[11:23] But Canada's inflation rate reached 2.8% 8% in April meant higher energy prices and was still lower than many thought because the core measures of inflation also eased suggesting underlying price pressures remain under control.
  하지만 캐나다의 4월 인플레이션율은 2.8% 8%에 달했고 에너지 가격 상승을 의미했지만, 많은 사람들이 생각했던 것보다 여전히 낮았습니다. 왜냐하면 핵심 인플레이션 지표도 완화되어 근본적인 가격 압력이 통제 하에 있음을 시사했기 때문입니다.

[11:36] Now I want you to see this next chart because what it's telling us is even though inflation can go higher, the core CPI is telling us that it's not sustainable.
  이제 이 다음 차트를 보시기 바랍니다. 왜냐하면 이 차트가 우리에게 말해주는 것은 인플레이션이 더 높아질 수 있지만, 핵심 CPI는 그것이 지속 가능하지 않다는 것을 말해주고 있기 때문입니다.

[11:45] Here's the proof.
  증거는 이렇습니다.

[11:45] What we have is a CPI in blue against the core that's excluding food and energy in red.
  우리가 가지고 있는 것은 파란색의 CPI와 빨간색의 식품 및 에너지를 제외한 핵심 지표입니다.

[11:52] And I want you to see very clearly here going to the.com bubble the CPI was rising but the core did not.
  그리고 여기서 매우 명확하게 보시기 바랍니다. 닷컴 버블로 갈수록 CPI는 상승했지만 핵심 지표는 그렇지 않았습니다.

[11:56] That was a demand destruction from rising energy prices.
  그것은 에너지 가격 상승으로 인한 수요 파괴였습니다.

[11:59] What happened?
  무슨 일이 일어났습니까?

[12:01] You can see that the CPI came crashing down.
  CPI가 폭락하는 것을 볼 수 있습니다.

[12:03] The same thing happened in ' 06.
  06년에도 같은 일이 일어났습니다.

[12:05] How about in the financial crisis?
  금융 위기 때는 어땠습니까?

[12:07] Well, we got deflation.
  글쎄요, 우리는 디플레이션을 겪었습니다.

[12:09] You can see this effect again in 2012.
  이 효과는 2012년에도 다시 볼 수 있습니다.

[12:11] You can see it in 2022.
  2022년에도 볼 수 있습니다.

[12:11] And now
  그리고 지금

[12:14] we're seeing it again.
  우리는 그것을 다시 보고 있습니다.

[12:16] So what this is telling us very clearly is that consumers are pulling back on their spending and that any increase in prices is going to be rejected.
  그래서 이것이 우리에게 매우 명확하게 말해주는 것은 소비자들이 지출을 줄이고 있으며 가격 상승은 거부될 것이라는 점입니다.

[12:25] But again, the problem we're facing now is we're in month three and this thing doesn't appear to be coming to an end because Trump today said that Iran will pay the price for delaying talks as we now continue with escalations there.
  하지만 다시 말하지만, 우리가 지금 직면한 문제는 우리가 세 번째 달에 있고 이것이 끝날 기미가 보이지 않는다는 것입니다. 왜냐하면 트럼프가 오늘 이란이 대화 지연에 대한 대가를 치를 것이라고 말했기 때문입니다. 우리는 이제 그곳에서 긴장 고조를 계속하고 있습니다.

[12:37] And so the issue is as consumers and businesses were hoping that energy prices were going to come down.
  그래서 문제는 소비자와 기업들이 에너지 가격이 하락할 것이라고 희망하고 있었다는 것입니다.

[12:41] Now we're facing further months of rising prices, even if they don't go up and just stay at their current levels.
  이제 우리는 가격이 오르지 않고 현재 수준에 머물더라도 가격 상승의 몇 달을 더 직면하게 되었습니다.

[12:47] The risk is the real economy is being destroyed.
  위험은 실물 경제가 파괴되고 있다는 것입니다.

[12:52] And that's exactly what the dollar is telling you right now.
  그리고 그것이 바로 지금 달러가 당신에게 말해주고 있는 것입니다.

[12:56] And the other problem for currencies, well, that's to do with governments as they continue to sell bonds at record pace as spending soarses.
  그리고 통화에 대한 또 다른 문제는 정부가 지출이 급증함에 따라 기록적인 속도로 채권을 계속 매각하는 것과 관련이 있습니다.

[13:01] And we know as government deficits continue and their debt rises, the value of the currency underneath continues to erode.
  그리고 우리는 정부 적자가 계속되고 부채가 증가함에 따라 그 밑에 있는 통화의 가치가 계속 침식된다는 것을 알고 있습니다.

[13:08] And that's why I want to come back now and talk about the dollars.
  그래서 저는 이제 다시 돌아와 달러에 대해 이야기하고 싶습니다.

[13:11] Take a look at the DXY chart
  DXY 차트를 보세요.

[13:15] because let's talk about what this means for your investments.
  투자에 이것이 무엇을 의미하는지 이야기해 봅시다.

[13:18] Because you see from the economic perspective, it doesn't look good.
  경제적 관점에서 볼 때 좋지 않습니다.

[13:20] And if inflation stays high, well, we've got a problem.
  그리고 인플레이션이 높게 유지된다면 문제가 생길 것입니다.

[13:23] Now, if you didn't see this chart yesterday, this is the DXY or dollar index.
  어제 이 차트를 보지 못했다면, 이것은 DXY 또는 달러 지수입니다.

[13:27] And above here between these two purple lines is what's called a sell zone.
  그리고 여기 이 두 보라색 선 사이의 위쪽은 매도 영역이라고 불리는 곳입니다.

[13:30] It is a supply zone up here.
  이것은 위쪽에 공급 영역입니다.

[13:32] Sellers below are where buyers are at.
  아래쪽 판매자는 구매자가 있는 곳입니다.

[13:34] And you can see the dollar rallied right up in the zone.
  그리고 달러가 해당 영역으로 바로 상승한 것을 볼 수 있습니다.

[13:38] And you can see people immediately stepped in three days in a row and started selling the dollar.
  그리고 사람들이 즉시 3일 연속 개입하여 달러 매도를 시작한 것을 볼 수 있습니다.

[13:42] Now what's notable about this is the stock market has continued to drop.
  이제 주목할 만한 점은 주식 시장이 계속 하락했다는 것입니다.

[13:47] But what's more interesting is there is a relationship between the dollar and the VIX.
  하지만 더 흥미로운 것은 달러와 VIX 사이에 관계가 있다는 것입니다.

[13:50] Now, we can see the VIX shot up here on Friday, pulled back on Monday, and then rallied up, pulled back, and then now is pushing higher.
  이제 금요일에 VIX가 여기로 치솟았다가 월요일에 하락했고, 그 후 상승했다가 하락했으며, 이제 더 높아지고 있습니다.

[13:59] And it's looking like it's trying to break out here.
  그리고 여기서 돌파를 시도하는 것처럼 보입니다.

[14:01] But what I want you to see is if we overlay the DXY index that we see a little bit different perspective here because a weaker dollar is absolutely bullish for earnings.
  하지만 제가 보기를 원하는 것은 DXY 지수를 겹쳐 보면 여기서 약간 다른 관점을 볼 수 있다는 것입니다. 왜냐하면 약한 달러는 수익에 절대적으로 강세이기 때문입니다.

[14:11] So, what we can note here is now we have the DXY
  따라서 여기서 주목할 점은 이제 DXY가 있다는 것입니다.

[14:15] overlaid against this is the dollar index has started to roll over and come down.
  이것과 겹쳐서 달러 지수가 하락하기 시작했습니다.

[14:19] the VIX hasn't.
  VIX는 그렇지 않았습니다.

[14:22] And for my book, what this is suggesting here is that perhaps what we're going to see is this be a short-term bottom in the market and a rally is going to go from here.
  그리고 제 관점에서, 이것이 시사하는 바는 아마도 우리가 보게 될 것은 시장의 단기 저점이며 여기서부터 랠리가 시작될 것이라는 것입니다.

[14:31] Now, could I be wrong?
  이제, 제가 틀릴 수도 있을까요?

[14:33] Could my view that we get to 8,000 in the S&P be completely wrong?
  S&P 500이 8,000에 도달할 것이라는 제 견해가 완전히 틀릴 수도 있을까요?

[14:35] It could.
  그럴 수 있습니다.

[14:37] May I sell here in the short term and look to reenter?
  단기적으로 여기서 팔고 재진입을 노릴 수 있을까요?

[14:39] It's possible.
  가능합니다.

[14:41] Now, there's a couple trigger points I'm still looking at and no, I haven't sold.
  이제, 제가 아직 지켜보고 있는 몇 가지 트리거 포인트가 있고, 아니요, 저는 팔지 않았습니다.

[14:45] The key one that I'm watching right now is on the SPY.
  제가 지금 바로 보고 있는 핵심은 SPY입니다.

[14:48] And if we turn on the volume profile, there is something very clear that I am still watching and I still think we get a retest of that and that is the 30-day volume profile.
  그리고 볼륨 프로파일을 켜면, 제가 아직도 지켜보고 있고 그것을 재테스트할 것이라고 생각하는 매우 명확한 것이 있는데, 그것은 30일 볼륨 프로파일입니다.

[14:56] If we get another run up against this and we get rejected, I'm looking like that's a point where I'll hit the sell button.
  이것에 대해 또 한 번 상승했다가 거부당하면, 저는 매도 버튼을 누를 시점이라고 생각합니다.

[15:03] But with a weaker dollar here, and this is the key point, what is telling us there's going to be potential upside in the markets.
  하지만 여기서 달러가 약세라는 것은, 그리고 이것이 핵심인데, 시장에 잠재적인 상승 여력이 있을 것이라고 우리에게 말해주고 있습니다.

[15:08] Now, today, tonight, we get the Oracle earnings.
  이제, 오늘, 오늘 밤, 오라클의 실적 발표가 있습니다.

[15:10] This week, we also get Adobe.
  이번 주에는 어도비 실적도 있습니다.

[15:13] So, we're going to start to see if these tech companies can deliver big.
  그래서, 이 기술 회사들이 큰 성과를 낼 수 있을지 보기 시작할 것입니다.

[15:16] Can, I still think we've got a big shot at a huge market rally.
  하지만, 저는 우리가 거대한 시장 랠리를 할 수 있는 큰 기회가 있다고 생각합니다.

[15:20] And the reason for it is entirely due to weakening wages and a weaker dollar.
  그리고 그 이유는 전적으로 임금 약세와 달러 약세 때문입니다.

[15:25] And with that, I'm Steve Van Beer.
  그리고 그것으로, 저는 스티브 반 비어입니다.

[15:26] Thanks for watching.
  시청해주셔서 감사합니다.

[15:28] Thanks for being fans.
  팬이 되어주셔서 감사합니다.

[15:28] Bye now.
  이제 안녕히 계세요.